2020年原油期货涨跌回顾

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原油期货市场可能是20年来投资者清算最多的市场。在全球经济增长乏力、原油需求减少加之疫情期间需求锐减、供给端减产不足的背景下，2020年的原油期货市场真是惊心动魄，让人爱与恐惧。

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本文统计了2020年2月25日至2020年5月21日WTI原油期货市场走势，其中最大跌幅约75%，最大反弹164%，高位震荡非常很明显。

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原油趋势事件

回顾整个下降阶段：

1）3月6日，俄罗斯拒绝了欧佩克扩大减产的提议，单日跌幅超过9%原油期货行情实时行情，打破了此前走势的特点；

此时国外疫情才刚刚开始

2）恐慌阶段

gap 低开单日跌幅超过20%，日内波幅18%

3）沙特复仇舞台

此时沙特降低油价，以价换量，扩大产量。毕竟是世界第二大产量。此时，行业资金以对冲做空为主，一是消息，二是资金，原油期货再度暴跌；

4）预期减产阶段

几个主要产油国做大这么大，不是长久之计。市场预期达成减产协议，这一波反弹幅度在43%左右；

5）无库存阶段

没想到减产太慢，油库也不够用。这时，特朗普开始连续喊叫，战略性地购买7500万桶石油。此时，中国经济刚刚复苏，石油需求快速增长。明显改善。现阶段原油期货价格为负，但市场最终回归现实；

回顾整个上升阶段：

1）拐点是需求的复苏，无论是中国经济的复苏，还是特朗普的买油号召，以及欧洲的释放，需求端的数据开始好转；

（2018年中国石油消费量约1302万桶/天）

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2）在持续上涨阶段，供给持续减少，需求端稳中有升；与去年相比，需求每天减少 930 万桶，而这一次沙特阿拉伯每天至少减产 1070 万桶。其余原油生产商每天减产约 340 万桶。供给端的下降速度远快于需求端的下降。

此外，据高盛计算，5月初，全球需求较4月初最困难的4月初增加了约250万桶/日。全球每日石油供应量约为 1.14 亿桶。在当前能源需求中，石油占39%的份额（2020年中国石油统计）。 IEA认为，随着需求的增加，预计下半年原油库存将减少约550万桶/日。

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止跌回稳路径分析

回顾历史，2014年石油流通连续6个多月下跌，从最高点115.$71/桶跌至$46.$4/桶，即$6< @9.31 美元，或 60%。

2015 年 5 月，在反弹至近 70 美元/桶后，迅速回落至 2016 年 1 月 2 美元/桶的历史低点，跌幅达 61%。

如果从2月25日算起，当原油库快满的消息成为焦点时，跌幅将在66%左右。需要实物交割）原油期货行情实时行情，期货市场2日下跌约22%。

停产是由于需求好转为主要因素，以及减产后库存进一步减少的预期。稳定是由于需求持续改善而供应持续减少。

本文由股市观察站于 2020 年 5 月 23 日发布